近期建筑材料行業(yè)顯現(xiàn)復(fù)蘇信號，二手房市場在核心城市率先企穩(wěn)，疊加企業(yè)戰(zhàn)略合作深化，市場關(guān)注度持續(xù)升溫。數(shù)據(jù)顯示，盡管工地復(fù)工進度仍滯后于往年，但資金到位率等關(guān)鍵指標(biāo)降幅收窄，為后續(xù)需求釋放提供支撐。

一、復(fù)工節(jié)奏趨緩與二手房市場復(fù)蘇信號

工地復(fù)工環(huán)比改善，資金到位率成核心變量

根據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)，截至2月20日，全國工地開復(fù)工率為47.7%，農(nóng)歷同比降幅收窄至15.16%，環(huán)比前一周有所改善。勞務(wù)上工率與資金到位率分別為49.7%與43.6%，雖仍低于歷史同期水平，但環(huán)比降幅明顯趨緩。其中，資金到位率同比僅下降1.06個百分點，顯示政策端對基建與地產(chǎn)項目的資金支持逐步落地，或成為后續(xù)復(fù)工提速的關(guān)鍵變量。

核心城市二手房成交現(xiàn)“小陽春”行情

與工地復(fù)工數(shù)據(jù)形成反差的是，核心城市二手房市場已出現(xiàn)觸底信號。冰山樓市日歷顯示，春節(jié)后19天（1.29-2.16），北上廣深等20城二手房認(rèn)購套數(shù)同比2024年增長54%。深圳、成都、杭州等城市認(rèn)購量已超越2023年同期水平，北京昌平、通州等地新房項目亦出現(xiàn)降價促銷帶動成交回升的現(xiàn)象。政策端同步發(fā)力，如北京出臺文件推動住房品質(zhì)提升，上海部分豪宅項目認(rèn)購率超預(yù)期，進一步強化市場信心。

流動性寬松預(yù)期支撐行業(yè)估值

當(dāng)前宏觀流動性環(huán)境趨于寬松，疊加樓市回暖信號，建材行業(yè)估值修復(fù)潛力受市場關(guān)注。以深圳為例，1月新建商品住宅成交面積同比增長97.3%，二手住宅成交套數(shù)同比增長31.5%。政策層面，多地通過優(yōu)化公積金政策、發(fā)放購房補貼等方式刺激需求，一線城市購房限制性政策有望進一步調(diào)整，為建材需求提供中期支撐。

二、建材價格分化與行業(yè)整合提速

水泥、玻璃價格呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性波動

周內(nèi)建材價格走勢分化：全國42.5水泥均價環(huán)比下降5.7元/噸至395.7元/噸，但同比仍上漲36.3元/噸；浮法玻璃均價微升1.3元/噸至1504.9元/噸，光伏玻璃價格則保持穩(wěn)定。玻纖紗與碳纖維價格同比顯著上漲，其中電子紗均價同比漲幅達(dá)1400元/噸，反映細(xì)分領(lǐng)域需求韌性。玻璃期貨價格近期雖承壓，但行業(yè)產(chǎn)能處于近五年低位，疊加存量房裝修需求支撐，市場對“小陽春”行情仍存期待。

企業(yè)戰(zhàn)略合作深化行業(yè)整合

頭部企業(yè)加速資源整合以應(yīng)對行業(yè)調(diào)整。海螺水泥近期與中建西部建設(shè)達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方將在水泥供銷、砂石骨料等領(lǐng)域深化合作，提升產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效率。此類合作有助于優(yōu)化產(chǎn)能布局，降低運營成本，亦為行業(yè)集中度提升提供范本。當(dāng)前建材行業(yè)上市公司業(yè)績分化明顯，具備技術(shù)壁壘或規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè)或率先受益于需求回暖。

政策驅(qū)動與結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型并行

政策端持續(xù)推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，如北京市要求新建商品房提升使用面積與舒適度，青島等地通過房交會發(fā)放購房消費券刺激需求。與此同時，建材企業(yè)正從傳統(tǒng)地產(chǎn)驅(qū)動模式向綠色建材、智能制造等領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。糧食倉儲、機器人應(yīng)用等新興賽道獲資本關(guān)注，未來或成為行業(yè)增長新引擎。